"30일 태영건설 기업개선계획…하위건설사·제2금융권 경계↑"

[이데일리 김보겸 기자] NH투자증권은 22일 태영건설(009410) 기업개선계획 의결이 예정된 가운데 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 사업장 옥석가리기가 본격화하며 하위 건설사 및 제2금융권에 대한 경계심이 커질 것이라고 전망했다.

(사진=연합뉴스)

최성종 NH투자증권 연구원은 “크레딧 신용 스프레드는 전 섹터에 걸쳐 축소되며 강세를 지속하고 있다”며 “기준금리 인하 시기와 폭은 다소 후퇴했으나 연내 기준금리 인하 기대감 속 크레딧물에 대한 수요는 안정적인 모습”이라고 했다. 동일등급 회사채 대비 신용 스프레드 레벨이 높은 여신전문금융채권(여전채) AA-, A+등급 축소가 컸다.

지난주 수요예측을 실시한 기업들은 모집예정금액을 크게 웃도는 자금을 확보했다. 최 연구원은 “이번주 수요예측은 비우호적인 산업 내 기업들이 있어 우호적인 수요 지속 여부를 가늠할 수 있을 것”이라며 “레벨 부담을 가안할 때 캐리 수요 하 섹터별 선별적인 신용 스프레드 축소 시도를 예상한다”고 했다.

지난 1월 워크아웃(기업재무구조개선)을 개시한 태영건설에 대한 기업개선계획(PF 사업장 처리방안, 재무구조 개선방안 등) 의결이 오는 30일 예정돼 있다. 최 연구원은 “PF사업장 처리방안의 경우 본PF 중 1곳, 브릿지론 중 9곳이 경·공매로 분류돼 중·후순위 채권자 동의 여부가 중요하다”며 “주채권자와 PF대주단 협의를 통해 처리방안이 마련된 만큼 기업개선계획 통과 가능성은 높다”고 판단했다.

전체 부동산PF 사업장 정상화 계획도 발표될 예정이다. 하반기부터는 본격적으로 전체 부동산PF 사업장에 대한 ‘옥석가리기’가 진행될 전망이다. 브릿지론 단계의 사업장을 중심으로 경·공매를 활성화하는 것이 주된 방향이 될 것이다. 경·공매 물량이 증가할 가능성이 있다.

최 연구원은 “저출은행 경·공매 활성화 방안 마련, 상호금융업권 대손충당금 적립 비율 강화 등 부실자산 정리 및 손실흡수능력 강화를 유도할 것”이라며 “시스템 리스크 전이 가능성은 제한적이나 부동산 사업환경 여건 개선을 기대하기 어려운 상황 속 하위 건설사 및 제2금융권에 대한 펀더멘털 저하 경계감은 점차 높아질 전망”이라고 했다.