반도체·저PBR·실적개선株, 장바구니에 뭘 담을까…4월 전략은

[이데일리 이용성 기자] 미국에서 시작된 반도체 ‘훈풍’이 국내로 불어오면서 반도체 기업을 중심으로 코스피가 2700선을 뚫고 힘 좋게 랠리했다. 여전히 외국인 수급이 강한 모습을 보이면서 4월에도 코스피가 힘을 받을 것이라는 분석이 나온다. 다만, 1분기 실적 시즌을 앞둔 가운데, 5월 ‘밸류업 프로그램’의 가이드라인 발표까지 잇따른 이벤트에 반도체 쏠림 현상에서 벗어나 순환매가 진행될 것이라는 전망이 나온다. 실적 개선주와 기업 가치가 높아질 여력이 있는 업종을 선별하는 전략이 필요하다는 조언이 나온다.

(그래픽=이데일리 이미나 기자)

외국인이 이끈 코스피 랠리…2750선 등락

1일 마켓포인트에 따르면 코스피는 이날 전 거래일 대비 1.23포인트(0.04%) 오른 2747.86에 거래를 마쳤다. 지난달(3월4일~4월1일) 코스피는 3.99% 급등했다. 삼성전자(005930)와 SK하이닉스(000660)를 중심으로 반도체 랠리가 이어지면서 코스피는 단숨에 2700선을 뚫고 현재 2750선에서 박스권을 그리고 있다.

특히 외국인 수급이 국내 증시를 이끌었다는 평가다. 블룸버그는 지난 1분기 해외 투자자들이 국내 증시에 122억 달러(약 16조4600억원))를 순매수했다고 전했다. 이는 아시아에서 일본에 이어 두 번째로 많은 금액이자 한국거래소가 관련 통계 집계를 시작한 1998년 이후 분기 기준 사상 최대치다. 특히 외국인이 가장 선호한 기업은 삼성전자로 41억 달러(5조5310억원)의 자금이 들어왔으며 SK하이닉스가 13억 달러(1조7530억원)로 뒤를 이었다.

과열 우려는 있지만, 시장은 여전히 국내 증시로 외국인 자금이 추가 유입될 여지가 높다고 보고 있다. 골드만삭스는 지난 2월 보고서를 통해 국내 반도체 기업의 실적 반등이 내년까지 지속할 것이라 내다봤다. 게다가 ‘밸류업 프로그램’을 통해 한국 증시의 저평가를 해결하려는 정부의 노력이 추가 상승을 이끌 촉매제라며 코스피 목표치를 2850포인트로 제시한 바 있다.

이재선 현대차증권 연구원은 “코스피는 2월부터 지금까지 전무후무한 수급 개선이 이뤄지고 있다, 원·달러 환율이 쉽게 하락하지 않는 구간에서도 외국인 매수 우위를 시현하며 단순히 달러의 추가 강세 전환 가능성이 낮다는 조건만으로 설명하기 어려운 상황이 됐다”고 전했다. 이어 “외국인의 매수세가 촉발됐던 것은 ‘밸류업 프로그램’ 발표 이후이고, 최근 증시 상승에도 신흥국 대비 코스피 할인율은 여전히 저렴하다”고 덧붙였다.

4월 전략은…반도체·실적개선주 ‘주목’

다만, 향후 1분기 실적 시즌과 함께 정부가 마련하겠다고 한 ‘밸류업 프로그램’의 구체적인 가이드라인의 발표가 다가오면서 업종별로 선별해야 한다는 조언이 나온다. 특히 실적 개선주인 화장품 업종에 주목해야 한다는 분석이다. 중국의 소비 회복 조짐과 함께 주요 온라인 채널 및 면세 출고가 회복세에 접어들었기 때문이다. 한유정 한화증권 연구원은 “국내 화장품 브랜드사, 제조사 모두 사상 최대 실적 경신이 기대된다”며 “일본과 미국, 유럽 등으로 국내 화장품 판매가 확대될 전망이기 때문”이라고 설명했다. 이밖에 유통 업종도 그간 경기 소비재에 대한 전망이 어두웠으나 최근 물가의 하향 안정화 등 매크로 환경의 변화가 빠르게 해소 중이라 투자 심리 개선이 이뤄질 수 있다는 분석도 나온다.

반도체도 여전히 관심 있게 지켜봐야 한다는 의견도 나온다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스는 AI 붐으로 최근 주가가 급등했지만, 1분기 실적 발표 이후 추가 상승 여력이 있다는 판단이 나오기 때문이다. 산업통상자원부는 이날 3월 반도체 수출액은 117억 달러(약 15조 7800억원)로 집계되면서 21개월 만에 최대치를 기록했다고 밝혔다.

실적도 개선되는 분위기다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 올해 1분기 삼성전자의 매출액은 72조4415억원으로 전년 동기 대비 13.63% 늘고, 영업이익은 5조639억원으로 같은 기간 691.02% 증가할 전망이다. SK하이닉스의 매출액도 11조9751억원으로 전년 동기 대비 135.53% 늘고, 같은 기간 영업이익은 1조4741억원으로 흑자 전환할 것으로 예상됐다.

2월 증시를 이끌었던 은행·보험·지주·자동차 등 저 주가순자산비율(PBR) 관련주 역시 기대감을 높이고 있다. 5월 ‘밸류업 프로그램’의 윤곽이 드러나기 때문이다. 다만, 총선 이후 ‘옥석 가리기’에 나서야 한다는 분석이 나온다. 이은택 KB증권 연구원은 “총선 등 불확실성에 따라 저PBR주가 부침을 겪을 수 있지만, 밸류업 프로그램 관련 추가 정책이 발표되면서 기회가 생길 것”이라고 언급했다. 이어 “중간배당에 대해 관심도 높아질 것으로 보이는데 밸류업 정책에 발맞춰 기업들의 주주 환원 강화 기대도 다시 살아날 수 있다”고 덧붙였다.