13일(현지시간) 인베스팅닷컴에 따르면 란모어 펀드매니지먼트의 설립자이기도 한 션 페체 펀드매니저는 AI 관련 주식에 대해 약세론자로, 대형 기술 기업들이 AI 자본지출에 막대한 자금을 쏟아붓고 있어 투자자들이 각별히 주의해야 한다고 경고했다.
그는 과거에도 과도한 자본지출과 부풀려진 기대감의 위험성을 경고해 왔으며, 투자자들이 과거 성과가 계속될 것으로 가정하는 경향이 있으나 역사적으로 항상 그렇지는 않았다고 강조했다.
이어 그는 스토리가 아닌 데이터를 신뢰해야 한다며 AI 투자를 밀려오는 파도에 비유하며, 파도가 부서지기 전에 빠져나와야 하는데 현재 AI 부문에서는 거대한 파도가 일고 있다고 언급했다.
AI 인프라 지출은 여전히 매우 큰 규모를 유지하고 있다. 예를 들어 마이크로소프트(MSFT)는 2026년 기준 1750억달러의 자본지출을 전망했고, 이는 투자자들 사이에서 투자 대비 수익(ROI)이 비용을 정당화할 수 있을지에 대한 의문을 불러일으키고 있다.
현금 부담도 가시화되고 있다. 메타(META)와 알파벳(GOOGL)의 3분기 분기 잉여현금흐름은 적자로 돌아섰으며, 메타, 알파벳, 아마존(AMZN)은 자사주 매입을 중단하고 주식 발행과 부채를 통해 자금 조달을 확대하고 있는 상황이다.
반면 모든 시장 관측통이 페체 펀드 매니저의 견해에 동의하는 것은 아니다. 번스타인은 최근 보고서를 통해 AI에 대한 약세론이 그다지 설득력 있지 않으며 단기적인 전망을 예측하기는 어렵지만 장기적으로는 여전히 긍정적이라는 입장을 밝혔다.
