SK㈜는 KKR이 운용하는 펀드와 신재생에너지 통합법인 지분투자 계약을 체결했다고 1일 밝혔다. 현재 SK이노베이션, SK에코플랜트, SK디스커버리 3사는 사업 및 지분 양수도를 통해 각사의 신재생에너지 사업 자산을 KKR에 매각하는 절차를 진행 중이다. 이를 바탕으로 올해 말 통합법인 ‘HoldCo(가칭)’가 공식 출범할 예정이다.
통합법인 지분은 KKR이 51%, SK㈜가 49%를 보유한다. 초기 경영권은 KKR이 갖지만 SK㈜는 지분투자 방식으로 참여한 뒤 추후 협상을 통한 경영권 확보 가능성도 있다.
통합법인은 태양광, 해상·육상풍력, 연료전지, ESS(에너지저장장치) 등 수소를 제외한 신재생에너지 발전 전 분야를 포괄하는 포트폴리오를 갖추게 된다. 계열사별로 중복 투자되거나 분산 운영되던 자산을 일원화함으로써 개발부터 건설, 운영, 유지보수에 이르는 모든 밸류체인을 통합 운영하게 된다.
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이번 결정의 배경에는 신재생에너지 산업 특유의 대규모 자본 집약 구조가 있다. SK㈜는 용량 증설과 신규 발전원 개발 등을 위해 지속적인 대규모 투자가 필요할 것으로 추정하고 있다. 이런 상황에서 개별 계열사가 자체 차입이나 증자만으로 투자 재원을 조달할 경우 재무 부담이 커질 수밖에 없는 만큼, 전략적 투자자본과의 공동투자 방식이 보다 현실적이고 효율적인 대안이라는 판단이 작용했다.
공동 투자에 나선 KKR은 신재생에너지 분야에서 세계 최고 수준의 역량과 자본력을 갖춘 투자사다. 총 1000억 달러(약 150조원) 이상의 인프라 자산을 운용 중이며, 2011년 이후 신재생에너지 인프라 분야에 약 310억 달러(약 47조7000억원) 이상을 투자해왔다.
SK㈜는 이번 협력을 통해 성장성과 재무건전성을 함께 확보할 수 있을 것으로 보고 있다. 대규모 자금을 적시에 유치해 성장 기회를 선점하는 동시에, 그룹 전반의 재무 부담과 순차입금 증가 우려를 낮출 수 있기 때문이다. 단순한 자산 통합을 넘어 포트폴리오 리밸런싱(사업재편)과 자본 효율화가 결합된 구조라는 점에서 전략적 의미가 크다.
KKR과의 협업에 따른 사업 시너지도 기대된다. KKR이 보유한 글로벌 신재생에너지 자산과 네트워크를 활용해 해외 사업 기회 발굴이 가능하다. 여기에 장비 통합 발주를 통한 원가 절감과 규모의 경제까지 더해지면 통합법인의 수익성과 경쟁력은 한층 높아질 것으로 전망된다. 특정 프로젝트에 집중되던 위험요소를 분산해 장기적인 사업 안정성을 높일 수 있다는 점도 강점으로 꼽힌다.
SK㈜ 관계자는 “이번 신재생에너지 사업 통합은 사업의 지속성과 경쟁력을 높이기 위한 선제적 포트폴리오 리밸런싱의 일환”이라며 “KKR의 자본력과 SK의 실행력을 결합해 급증하는 청정에너지 수요에 대응하고 장기적으로 지속가능한 성장 모델을 구축해 나갈 것”이라고 말했다.
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