[단독]흑자 내던 美 인수금융 합작사 접는다…한투증권, 해외 IB 사업 재편

[이데일리 마켓in 이건엄 기자] 한국투자증권이 미국 스티펠파이낸셜과 함께 세운 인수금융 합작사 SF크레딧파트너스(SFCP)를 출범 3년 8개월 만에 정리하는 수순에 들어갔다. 흑자를 내고 있는 사업인 만큼 실적 부진에 따른 철수라기보다 미국 사업 구조를 다시 짜려는 차원이라는 분석이다.



이사회서 해산 통지 가결

10일 이데일리 취재를 종합하면 한투증권 이사회는 지난 9월 23일 ‘SF Credit Partners 해산 통지의 건’을 이사 8명 전원 찬성으로 가결했다. 해산 통지에 따라 SFCP는 신규 영업을 멈추고 기존 대출을 회수하는 정리 절차를 밟을 것으로 관측된다.

SFCP는 미국 중견기업을 대상으로 인수금융과 사모대출 사업을 하는 회사다. 사모대출(PD·Private Debt)이란 은행이나 공모 채권시장을 거치지 않고 비은행 금융사가 기업에 직접 자금을 빌려주는 것을 뜻한다. SFCP는 대형 은행의 참여가 제한적인 미들마켓(중견기업 대상 시장)에서 리파이낸싱(자금 재조달)과 인수합병(M&A)에 필요한 자금을 빌려주는 데 주력해 왔다.

지난 2022년 당시 정일문 한국투자증권 사장(오른쪽)과 론 크루셥스키 스티펄 회장이 합작회사 'SF 크레딧파트너스' 설립을 위한 계약을 체결하고 기념촬영을 하고 있다.(사진=한국투자증권)

한투증권은 지난 2022년 9월 스티펠과 합작 계약을 맺고 이듬해 1월 SFCP를 출범시켰다. 출범 당시 지분율은 한투증권 75.1%, 스티펠 24.9%였다. 이후 우리은행이 지분 10%를 확보하면서 한투증권 지분율은 65.1%로 낮아졌다.

당시 한투증권은 SFCP 지분을 2147억원에 취득하고 5년에 걸쳐 캐피털콜(분할 출자) 방식으로 나눠 출자하기로 했다. 출범 당시 3900만달러였던 자본금을 2028년까지 약 2억달러로 키운다는 구상이었다. 현재 한투증권의 SFCP 출자 장부가는 996억원으로 당초 계획한 출자 규모(2147억원)의 절반 수준이다. 증자 계획을 마무리하기도 전에 정리 수순에 들어간 셈이다.

SFCP 정리가 이례적이라는 평가가 나오는 것은 실적이 개선되는 상황에서 내린 결정이기 때문이다. SFCP는 출범 첫해인 2023년 8억원의 순손실을 냈지만 이듬해 영업수익 232억원, 순이익 45억원을 기록해 흑자로 돌아섰다. 올해 상반기 순이익도 45억원으로 전년 동기(15억원)보다 3배가량 늘었다.

통상 합작사 정리가 손실이 쌓이거나 사업성이 떨어졌을 때 이뤄진다는 점에서 실적 부진이 아닌 다른 판단이 해산 결정에 작용했다는 것을 짐작할 수 있는 대목이다.



본사 보증은 연장

해산 통지에 앞서 한투증권은 SFCP에 대한 본사 지급보증 기간도 늘렸다. 한투증권 이사회는 지난 8월 20일 SFCP의 현지 차입을 위한 지급보증의 기간 연장 안건을 가결했다.

지급보증은 자회사가 빚을 갚지 못할 경우 모회사가 대신 갚겠다고 약속하는 것을 말한다. 업계에서는 SFCP가 보유한 대출을 회수하는 동안 현지 차입을 유지하기 위한 조치라는 해석이 나온다. 사모대출은 만기 전에 팔기가 쉽지 않은 만큼 대출 회수가 끝날 때까지 차입을 유지해야 한다는 것이다. 해산 이후에도 대출 회수가 끝날 때까지는 한투증권이 보증 부담을 안고 가야 한다는 얘기다.

합작 파트너인 스티펠은 앞서 별도의 사모대출 합작사를 꾸렸다. 스티펠은 지난 2024년 6월 미국 자산운용사 로드애빗과 레버리지 대출 합작사 ‘SBLA 프라이빗크레딧’을 세웠다. 사모펀드(PEF) 포트폴리오 기업을 대상으로 대출한다는 점에서 SFCP와 사업 영역이 겹친다. 합작 계약상 예정된 해산인지 한투증권과 스티펠 중 어느 쪽이 먼저 해산을 추진했는지는 알려지지 않았다.

다만 한투증권이 미국 사업 자체를 줄이는 것은 아니라는 관측이 나온다. 한투증권은 SFCP 외에도 미국 뉴욕에 IB 전담 법인 KIS US와 현지법인 KIS아메리카를 두고 있다. 이 중 KIS US는 현지 인수금융을 주력으로 하는 법인으로 한투증권은 증자를 통해 KIS US의 자본을 꾸준히 늘려 왔다. SFCP를 정리하더라도 KIS US를 중심으로 미국 인수금융 사업을 이어갈 수 있는 구조인 셈이다.

한투증권 관계자는 “미국 시장 내 입지 확대를 위한 효율적인 방안을 다양하게 강구하고 있지만 아직 결정된 바는 없다”며 “최근 사모대출 시장 상황과는 전혀 무관하다”고 말했다.