[마켓인]차입금 늘어난 LG이노텍, 신용도 영향 미칠까

[이데일리 마켓in 이건엄 기자]LG이노텍(011070)이 늘어난 차입금 영향으로 신용도 관리에 어려움을 겪을 수 있다는 관측이 나온다. 최근 몇 년간 진행한 조(兆)단위 투자가 차입금 부담으로 이어지면서 관련 지표가 현재 신용등급인 AA급 이하로 떨어졌기 때문이다. LG이노텍이 고환율 기조에 힘입어 현금창출력이 회복세를 보이고 있는 만큼 레버리지 비율 관리에도 적극 나서야 된다는 지적이 잇따른다.

LG이노텍 마곡 사옥 전경. (사진=LG이노텍)

25일 투자은행(IB) 업계에 따르면 LG이노텍의 올해 1분기 말 기준 차입금 규모는 2조9785억원으로 전년 말 2조7377억원 대비 8.8% 증가했다. 지난해 1분기와 비교하면 25% 늘어난 수치다. 차입금에서 현금성 자산을 제외한 순차입금도 지난해 말 1조3500억원에서 올해 1분기 말 2조1100억원으로 56.3% 급증했다. 이에 따른 차입금의존도는 27.2%로 같은 기간 24.4% 대비 2.8%포인트(p) 상승했다. 부채비율은 126%를 기록했다.

이처럼 LG이노텍의 차입금 관련 지표가 악화됨에 따라 신용등급에도 적지 않은 영향을 미칠 것으로 보인다. 차입금 관련 지표 일부가 LG이노텍의 신용등급보다 낮은 수준에 머물고 있기 때문이다. 현재 한기평과 한국신용평가, NICE신용평가 등 국내 신용평가 3사는 LG이노텍의 무보증 회사채 신용등급을 AA-(안정적)으로 평가하고 있다.

실제 LG이노텍의 부채비율 150% 이하로 양호한 수준이지만 A급에 머물고 있다. 차입금의존도의 경우 AA에 해당되지만 기준인 27.5%에 근접해 A급으로의 하향 가능성이 높다는 평가다.

LG이노텍의 차입금 부담이 확대된 것은 대규모 시설투자와 지분투자 등을 위해 공격적으로 자금을 조달한 영향이 크다. 실제 LG이노텍은 지난해까지 광학솔루션 사업부를 중심으로 조단위 투자를 집행한 바 있다. 최근에는 대만 AOE에 대한 지분투자도 진행했다.

LG이노텍 광학솔수션 사업부의 설비 투자 규모는 △2019년 2821억원 △2020년 4798억원 △2021년 8355억원 △2022년 1조561억원 △2023년 1조6563억원 등 이다.

익명을 요구한 한 신용평가 업계 관계자는 “LG이노텍의 높은 시장 지위와 우량 고객사 등을 고려하면 차입금이 단기간 내에 문제가 될 가능성은 제한적”이라면서도 “지난해부터 대규모 시설투자에 따른 부담이 가시화되고 있는 만큼 모니터링이 필요해 보인다”고 설명했다.

한편 LG이노텍의 올해 1분기 영업이익은 1760억원으로 전년 동기 1453억원 대비 21.1% 증가했다. 매출은 4조3336억원으로 같은 기간 대비 1% 감소했다.