김선우 메리츠증권 연구원은 “삼성전자의 3분기 영업이익 9조 2000억원은 영업 레버리지가 강력히 발생했던 전분기(10조 4000억원)와 대비되는 실적”이라고 밝혔다.
김 연구원은 “주로 D램 제품 믹스 개선 지연, 인건비 충당금, 파운드리 ER 재고 평가손 등 다양한 일회성 비용 발생, 예상보다는 미약한 SDC 실적 개선에 기인한다”며 “MX 및 VD/DA는 기대 이상의 출하량 및 원가절감 노력으로 선방한 실적을 기록했다”고 평가했다.
그는 “삼성전자는 AI 투자 및 메모리 개선세 지속에 대한 우려가 팽배한 상황에서 합리적 투자 의지를 표명했다”며 “D램 업황은 내년 말까지 지속 개선될 전망”이라며 “HBM은 전략 고객 침투 준비를 마친 상황에서 고객사의 마지막 테스트 관문이 남아있다”고 밝혔다.
김 연구원은 “역대급 저평가 구간에서 HBM 수주 이벤트, 전분기 대비 증익 전환 가시성이 확보된다면 폭발적인 주가 상승이 발생할 전망”이라고 봤다.
|
