비수기에도 실적 날았다…K뷰티 호황 탄 코스맥스[종목e슈]

[이데일리 신하연 기자] 화장품 업계의 계절적 비수기에도 K뷰티 수출 호조가 이어지면서 글로벌 화장품 제조업자개발생산(ODM) 기업 코스맥스(192820)가 시장 기대를 웃도는 실적을 내놨다. 3분기 매출은 분기 기준 사상 최대를 기록했고 영업이익은 전년 동기보다 두 배 가까이 늘었다. 실적 발표 이후 주가가 사흘 연속 오른 가운데 증권가도 국내외 성장세가 내년까지 이어질 것으로 보고 목표주가를 잇달아 높이는 분위기다.

14일 엠피닥터 등에 따르면 코스맥스는 전날 정규장에서 전 거래일보다 1.26% 오른 28만500원에 거래를 마쳤다. 지난 11일 9.58%, 12일 5.32% 오른 데 이어 사흘 연속 상승세를 이어갔다. 실적 발표 직전인 10일 종가 24만원과 비교하면 18.3% 오른 셈이다.

주가를 끌어올린 것은 예상치를 넘어선 3분기 실적이다. 코스맥스의 올해 3분기 연결 매출은 8758억원으로 전년 동기보다 49.5% 증가하며 분기 기준 사상 최대치를 경신했다. 영업이익은 833억원으로 94.9% 늘었고 순이익은 445억원으로 317.7% 증가했다. 영업이익은 시장 전망치 803억원도 웃돌았다.

(AI 생성 이미지)

비수기에도 국내 매출 첫 6000억원 돌파

특히 성장을 주도한 것은 한국 법인이다. 국내 법인 매출은 6161억원으로 전년 동기 대비 61% 늘어나면서 처음으로 분기 매출 6000억원을 넘어섰다. 통상 여름휴가와 추석 등의 영향으로 화장품 업계 비수기로 분류되는 3분기였지만 전분기와 비교해서도 매출이 19% 증가했다. 에센스와 미스트 등 수익성이 높은 제품군의 주문이 늘면서 국내 영업이익도 677억원으로 97% 증가했다.

권우정 교보증권 연구원은 “추석, 하계 휴가에도 3분기 한국 매출이 전분기 대비 19% 증가하는 매우 놀라운 실적을 기록했다”며 “K뷰티 업황이 과거와 비교해 구조적으로 성장이 가속화되는 구간에 진입한 것으로 보인다”고 평가했다.

K뷰티 브랜드의 해외 판매 확대가 ODM 업체인 코스맥스의 수주 증가로 연결되는 선순환도 이어지고 있다. NH투자증권에 따르면 한국 화장품 수출액은 지난 10월 전년 동기보다 57% 증가했고 11월 1~10일에도 64% 늘어나며 상반기보다 강한 성장 흐름을 나타냈다. 국내 인디 브랜드의 수출뿐 아니라 글로벌 화장품 기업에 대한 직수출이 함께 늘어난 점도 실적을 끌어올린 요인으로 꼽힌다.

해외 법인도 일제히 성장했다. 3분기 중국 법인 연결 매출은 1770억원으로 전년 동기 대비 27% 늘었고 미국 법인은 88% 증가한 695억원을 기록했다. 인도네시아 법인 매출은 288억원으로 34%, 태국은 162억원으로 7% 증가했다. 그동안 국내에 비해 실적 기여도가 낮았던 해외 사업에서도 성장세가 나타나고 있는 셈이다.

증설까지 나선다…증권가 목표가 줄상향

수요 확대에 대응하기 위한 생산능력 확충도 이어지고 있다. 현대차증권에 따르면 코스맥스의 국내 생산능력은 현재 사실상 풀가동 상태로, 회사는 올해 4분기 생산능력을 약 10% 확대할 예정이다. 내년에도 추가 증설을 검토 중이다. 태국에서도 오는 12월 신규 공장 가동이 예정돼 있다.

증권가도 실적 발표 이후 코스맥스의 목표주가를 줄줄이 높였다. NH투자증권은 기존 37만원에서 38만5000원으로, 신한투자증권은 35만원에서 41만원으로 상향했다. 하나증권은 38만원에서 42만원으로, 메리츠증권은 36만원에서 39만원으로 각각 높였다. 현대차증권도 13일 목표주가를 기존 38만원에서 39만원으로 올렸다.

정지윤 NH투자증권 연구원은 “시장 기대치를 능가하는 별도 매출 성장과 해외 법인 손익이 동반 향상되고 있어 2027년 주당순이익(EPS) 추정치를 8% 상향 조정했다”며 “명확한 양적·질적 성장”이라고 평가했다. NH투자증권은 내년 코스맥스가 모든 분기에서 9000억원 이상의 매출을 기록할 것으로 전망했다.

내년에도 국내 성장에 해외 법인의 실적 개선이 더해질지가 관건이다. 현대차증권은 코스맥스의 내년 연결 매출을 전년 대비 19.4% 증가한 3조8801억원, 영업이익은 23.6% 늘어난 3529억원으로 전망했다. 특히 미국 법인 매출이 28.1% 증가할 것으로 예상했다.

하희지 현대차증권 연구원은 “국내외 견조한 수주 성장 속 생산능력 확대에 따른 실적 가속화가 기대된다”며 “미국 법인의 이익 기여 확대와 국내 증설 효과를 감안하면 2027년 실적 추정치의 추가 상향 가능성도 유효하다”고 내다봤다.