NHN엔터, 웹보드게임 규제로 실적감소 전망..목표가↓-신영

[이데일리 오희나 기자] 신영증권은 9일 NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 웹보드게임 규제안으로 매출 감소가 예상된다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가는 기존 15만3000원에서 13만원으로 하향했다.

최윤미 신영증권 연구원은 “‘에오스’와 ‘아스타’의 매출 호조, ‘LINE POP’, ‘포코팡’ 등 모바일 게임 매출 성장으로 4분기 매출은 전분기대비 7.8% 성장한 1654억원으로 예상된다”며 “고마진 웹보드 게임 매출이 4분기 전분기대비 10% 감소가 예상되고, 온라인과 모바일 게임의 영업이익률이 상대적으로 낮아 영업이익 감소에 영향을 줄 것”이라고 분석했다. 4분기 영업이익은 전분기대비 14.7% 감소한 314억원으로 추정했다.

최 연구원은 “전날 NHN엔터는 4분기 실적 부진 우려로 주가가 9%이상 급락했는데, 4분기 온라인, 모바일 게임 견조한 매출 성장을 고려할 때 이러한 하락은 과다하다”며 다만 “본격적인 주가 반등은 웹보드규제안 시행에 따른 영향이 확인되는 2분기 이후로 예상된다”고 말했다.

그는 “웹보드게임 규제안은 2월 23일부터 시행 예정이며, 규제안 적용에 따라 웹보드게임 매출은 2014년 전년대비 32.7% 감소한 1658억원으로 전망된다”며 다만 “모바일 및 온라인 게임 성장으로 2014년 전체 매출은 전년대비 6.3% 성장할 것”이라고 내다봤다.

그는 또 “올해 모바일 게임 매출은 전년대비 63.2% 증가한 2157억원으로 예상되고, 올해 상반기 30개이상 모바일 게임이 출시될 것”이라며 “특히 올해 2000억원 이상을 모바일 게임사 인수, 인력 채용 및 해외 IP 확보 등에 투자할 것”이라고 예상했다.