삼성전자/한아시스템 등 신영증권 모닝포인트(20일)

다음은 20일 신영증권 모닝포인트 내용입니다. ◇휴맥스(28080) 디지털 지상파 셉톱박스 국내 최초로 공급, 매수의견 유지. 휴맥스가 국내에서 처음으로 스위스 디지털 지상파 방송시장에 셉톱박스를 공급하였다. 동사는 스위스의 케이블&지상파 방송사인 Valaiscom사와 올해 200만불 상당 (약 10,000대 규모)의 셉톱박스 공급 계약을 체결하였다. 동 제품은 유럽의 디지털 방송 기술 규격인 DVB-T 표준의 셉톱박스로 Nagravision CAS가 내장되어 있으며, 두개의 CI 를 지원하는 제품이다. 휴맥스의 디지털 지상파용 셉톱박스 수출의 의미는 기존의 위성방송, 케이블 방송에 지상파까지 추가하면서, 디지털 방송 매체에 대한 제반 솔루션을 매출로 연결시켰다는 점에서 의미를 찾을 수 있다. 결국 휴맥스는 기존의 지역적 마케팅 다원화 전략에 수평적, 수직적 제품군 다원화를 통해, 지속적인 외형 신장 및 안정적인 수익원을 확보할 것으로 예상된다. 한편 동사의 올해 1월 매출은 전년 동기 대비 188% 증가한 177.3억원, 영업이익은 2,337% 증가한 61.6억원, 순이익은 448% 증가한 64.8억원을 기록하였고, 영업이익률도 34.7%를 기록하였다. (2000년도 22.9%) 올해에도 원달러 환율의 상승, 미국으로의 수출 확대, 유로화 안정을 바탕으로 매출 2,500억원, 순이익은 473억원, EPS 1,770원을 기록할 것으로 예상되며, 적정주가는 여전히 PER 15배 수준인 26,000원 이상으로 판단되어 매수 의견을 유지. ◇삼성전자, 현대전자 실적하향조정, 투자의견은 각각 중립, 중립이하 - PC 성장률 및 DRAM 시장전망 하향조정으로 삼성전자, 현대전자의 실적 하향조정 - PC성장률 13.3% -> 10% - DRAM 시장규모 295억불 -> 260억불 - 삼성전자 매출 38.9조원 -> 37.9조원, 순이익 4.89조 -> 4.24조원, EPS 27,772원 -> 24,053원 - 현대전자 매출 8.83조, 순이익 1750억원, EPS 356원 ◇대양제지(06580) 실적 매출액 : "99년 대비 17%증가한 587억원 당기순이익 : "99년 대비 2270%증가한 45억원으로 집계 관계사인 신대양제지와 더불어 골판지 원지업계 시장점유율 1%를 차지하고 있는 동사의 순이익 증가는 "00년 원재료인 고지가격이 8~10만원대에 머무른데 반해, 제품가격이 40만원대에서 거래되는 등 제품가격-원재료가격 스프레드 차이가 높은 상태에서 유지되었기 때문. 2001년 성장율은 작년 수준에 못 미칠 것으로 전망되지만 투자의견 매수 유지 ◇한아시스템(36020) 일본 도시바사에 내장형 네트워크 제어기 수출 한아시스템이 일본의 도시바 기계에 내장형 네트워크 제어기 (ENA 카드, Embedded Network Adapter 카드) 수출 계약을 체결하였다. 한아시스템의 네트워크 제어기는 기존의 장비 제어시스템을 인터넷과 연결시켜주는 역할을 하는 장비인데, 대당 25만에 수출할 예정이며, 연간 기준으로 30억원 상당의 매출 발생이 기대된다. 동사는 전년도에 매출 405억원, 순이익 38억원 상당을 기록할 것으로 예상된다. 올해 예상 매출액은 기존의 라우터, 백본 스위치, 홈게이트웨이 장비와 네트워크 제어기 수출 등을 통해, 1,000억원의 매출 목표를 잡고 있지만, 국내 데이터 네트워크 장비 시장의 경우, 전년 대비 10% 이상 위축된 1조원 정도가 예상되는바, 동사의 매출 목표 달성은 어려울 것으로 예상된다. 당사에서는 네트워크 장비 부문에서 500억원 산업전자 부문에서 80억원 등 총600억원 정도로 추정하고 있으며, 순이익도 50억원 내외가 될 것으로 예상된다. 2001년도 예상 EPS는 208원 정도로 현재 PER은 22.3배 수준으로 통신장비 업종 평균 (14.3배)보다 고평가 되었다고 판단되어 투자 의견은 중립을 제시한다. ◇석유화학 제품 가격 상승 지속 석유화학 제품 가격은 3월 성수기를 앞두고 강세를 유지하고 있음. 가격 상승의 주원인은 중국의 지속적인 수요증가와 싱가폴 엑슨-모빌 공장 사고에 따른 수급개선, 북미지역의 한파로 천연가스를 원료로 하는 에틸렌 공장의 가동 중단, 유로화 강세에 따라 중동의 신증설 물량이 아시아에서 유럽으로 선회하는 것이 주원인으로 판단됨. HDPE 가격은 2000년 12월 590불까지 하락한 이후 상승 반전하여 2001년 2월 16일 현재 640불을 기록하고 있음. 석유화학 제품 가격 강세는 향후 2~3개월 지속될 것으로 전망되며, 석유화학 산업에 대한 지속적인 관심 요망.