호텔신라, 면세점·호텔 실적 개선 기대…목표가 38%↑-흥국

[이데일리 신하연 기자] 흥국증권은 27일 호텔신라(008770)에 대해 면세점과 호텔&레저 부문의 동반 실적 개선으로 실적 회복세가 본격화될 것으로 진단하고 목표주가를 기존 5만8000원에서 8만원으로 38% 상향했다. 투자의견은 ‘매수(Buy)’를 유지했다.

박종렬 흥국증권 연구원은 “1분기 실적을 통해 당초 예상보다 강한 실적 회복 가능성을 확인했다”며 “면세점의 실적 개선 폭 확대와 호텔&레저 호조 지속으로 양호한 실적 모멘텀 지속이 가능할 전망”이라고 밝혔다.

실적과 관련해서는 “1분기 연결기준 매출액은 전년 동기 대비 8.4% 증가한 1조535억원, 영업이익은 흑자전환한 204억원으로 당초 전망치를 크게 상회했다”며 “호텔&레저 부문의 견조한 이익 창출과 면세점의 흑자 전환 영향”이라고 설명했다.

면세점 사업에 대해서는 “수익성 중심의 경영 기조 하에 할인율을 효율적으로 관리하면서 총 할인율이 30% 중반대로 안정화됐다”고 분석했다.

이어 “호텔&레저 부문은 방한 외국인 수요증가에 따른 객단가(ADR) 상승이 실적 개선의 주된 요인으로 작용했다”며 “일회성 요인으로는 인천공항 DF1 철수로 복구충당부채 환입 비용 차감분 24억원과 퇴직금 산정방식 변경에 따른 인건비 30억원이 반영됐다”고도 덧붙였다.

중장기 전망과 관련해서는 “2026년 연간 영업이익은 전년 대비 1050.0% 증가한 1554억원으로 수정 전망한다”며 “당초 예상보다 양호했던 1분기 실적을 발판으로 2분기 이후 실적 개선 모멘텀은 더욱 강화될 전망”이라고 강조했다.

또한 “인천공항점DF1 철수 이후 임차료 부담 완화, 외국인 입국객 수 확대 등의 긍정적인 영업환경과 함께 수익성 위주의 할인율 관리가 이뤄지면서 면세점의 수익성 개선이 지속 가능할 것”이라고 덧붙였다.

다만 “향후 구체적인 주주환원 정책은 부재한 상황으로, 전향적인 주주환원 확대 의지와 기업가치 제고 노력이 병행될 필요가 있다”고 지적했다.