엔비디아 실적·워시 첫 잭슨홀…뉴욕증시, 'AI랠리·고금리' 시험대

[뉴욕=이데일리 성주원 특파원] 이번 주 뉴욕증시는 인공지능(AI)과 금리라는 올해 증시를 좌우해온 두 변수가 동시에 시험대에 오른다. AI 투자 열풍의 중심에 있는 엔비디아가 분기 실적을 발표하고 케빈 워시 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장은 취임 후 처음으로 잭슨홀 무대에 선다. 이에 앞서 연준이 선호하는 물가지표인 개인소비지출(PCE) 가격지수도 공개된다.

케빈 워시 연준 의장 (사진=AFP)

특히 최근 미 장기 국채금리가 2007년 이후 최고 수준까지 치솟은 만큼 시장의 관심은 워시 의장이 인플레이션과 향후 금리 경로에 대해 얼마나 명확한 신호를 내놓느냐에 쏠릴 전망이다. 엔비디아 실적이 AI 랠리의 펀더멘털을 확인하는 시험대라면 잭슨홀은 높아진 금리가 증시를 얼마나 더 압박할지를 가늠할 이벤트다.

엔비디아, AI 랠리 정당화할까

첫 번째 관문은 오는 26일 엔비디아의 2분기 실적이다.

엔비디아는 이제 단순한 반도체 기업을 넘어 AI 투자 사이클 전반을 보여주는 지표 역할을 하고 있다. 엔비디아 칩을 사용하는 데이터센터 투자가 급증하면서 반도체뿐 아니라 전력·건설·금융시장까지 막대한 자금이 투입되고 있기 때문이다.

최근에는 엔비디아가 6개 주요 금융기관과 손잡고 5000억달러 이상의 제3자 자본을 동원하는 AI 인프라 금융 플랫폼을 구축했다. 엔비디아의 실적과 향후 전망이 AI 인프라 투자 수요가 여전히 강하다는 점을 입증할지가 관건이다.

시장 환경은 이전보다 까다로워졌다. 글로벌 장기금리 상승으로 자금 조달 비용에 대한 우려가 커지면서 필라델피아반도체지수(SOX)는 지난주 약 5% 하락했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 역시 사상 최고치에서 약 2% 내려온 상태다.

에릭 크라츠 아레나 프라이빗 웰스 최고투자책임자(CIO)는 로이터에 “현재 시장은 AI 거래에 크게 의존하고 있으며 엔비디아는 명백히 그 중심에 있다”며 “시장 전반에 영향을 미칠 수 있다”고 말했다.

엔비디아 (사진=로이터)

PCE→잭슨홀…워시의 ‘반응함수’ 찾는다

두 번째 관문은 물가다. 26일 발표되는 7월 PCE 가격지수는 전년 동월 대비 3.6% 상승했을 것으로 예상된다. 전망대로라면 4개월 만에 가장 낮은 상승률이다.

문제는 물가가 여전히 연준 목표치인 2%를 크게 웃돈다는 점이다. 더욱이 이란 전쟁 장기화로 이달 들어 국제유가가 다시 오르면서 향후 인플레이션 경로에도 불확실성이 커졌다.

같은 날 2분기 국내총생산(GDP) 수정치와 7월 내구재 주문도 나온다. 25일에는 7월 신규주택 판매와 8월 소비자신뢰지수가 발표된다.

이 지표들을 확인한 뒤 시장의 시선은 와이오밍주 잭슨홀로 향한다. 캔자스시티 연은의 연례 경제정책 심포지엄은 오는 27~29일 열린다. 워시 의장은 28일 연준 의장 취임 이후 처음으로 잭슨홀 기조연설에 나선다.

관건은 워시가 향후 금리 경로에 대한 힌트를 얼마나 줄지다. 그는 지난 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 기자회견에서 경제 전망과 금리 경로에 대한 구체적인 신호를 거의 내놓지 않았다. 전통적인 포워드 가이던스(선제적 정책 안내)에서 거리를 두려는 그의 접근법이 오히려 시장의 불확실성을 키웠다는 평가도 나온다.

TD증권은 워시가 기존 태도를 크게 바꾸지 않을 가능성이 높다고 예상했다. 블룸버그 이코노믹스 역시 워시가 구체적인 금리 신호보다는 포워드 가이던스를 줄이고 연준의 정책 유연성을 높이려는 자신의 개혁 구상을 설명하는 데 무게를 둘 것으로 전망했다.

결국 시장이 찾는 것은 특정 회의에서의 금리 결정 자체보다 워시 연준의 ‘반응함수(reaction function)’, 즉 어떤 경제 상황에서 어떤 정책 대응에 나설지를 판단할 수 있는 기준이다.

30년물 급등 이후 첫 잭슨홀…채권시장도 촉각

이번 잭슨홀이 더욱 중요한 이유는 최근 채권시장이 크게 흔들렸기 때문이다.

미 국채 30년물 금리는 지난주 2007년 이후 최고 수준까지 치솟았다. 끈질긴 인플레이션에 막대한 재정적자와 국채 공급 부담까지 겹치면서 장기채 매도세가 강해졌다. 미 재무부가 장기 국채 바이백(조기환매) 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대했지만 시장 안정 효과는 오래가지 않았다.

국채 공급도 이어진다. 미 재무부는 25일 2년물 690억달러, 26일 5년물 700억달러, 27일 7년물 440억달러를 각각 입찰한다. 물가와 워시 발언에 국채 입찰 결과까지 더해지면서 금리 변동성이 다시 커질 가능성이 있다.

금리선물시장은 연내 추가 금리 인상 가능성을 상당 부분 반영하고 있다. 다만 구체적인 확률은 거래 시점과 상품에 따라 차이가 큰 만큼 잭슨홀을 전후해 재조정될 가능성이 있다.

韓 금통위도 주목…성장률 전망 상향 가능성

한국 투자자들에게는 오는 27일 한국은행 금융통화위원회도 중요하다. 지난 7월 3년 6개월 만에 처음 기준금리를 인상한 한은이 연속 인상에 나설지를 두고 전망이 엇갈리고 있다.

강한 반도체 수출과 물가 상승을 이유로 추가 인상을 예상하는 시각이 있는 반면, 소비 회복이 여전히 약한 만큼 한은이 7월 인상의 효과를 지켜볼 것이라는 전망도 있다. 시장에서는 한은이 올해 경제성장률 전망치를 기존 2.6%에서 3% 이상으로 높일 가능성도 주목하고 있다.

결국 이번 주는 AI 투자와 높은 금리의 공존 가능성을 시험하는 한 주다. 엔비디아가 AI 투자 수요의 견조함을 입증하더라도 PCE와 워시 발언이 금리 상승 압력을 키우면 증시에는 부담이다. 반대로 물가 둔화와 함께 워시가 인플레이션 대응에 대한 신뢰를 높인다면 최근 흔들린 위험자산의 투자심리가 회복될 수 있다.